Verzeichnis der Abschlussarbeiten

Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die unkonventionelle Geldpolitik der Europäischen
Zentralbank, die besonders in den letzten 15 Jahren durch Wirtschaftskrisen und den Einsatz
geldpolitischer Sondermaßnahmen gekennzeichnet war. Eingangs werden die Effekte die
Inflation und Deflation verursachen können, und das Eurosystem dargestellt. Weiters wird auf
das geldpolitische Instrumentarium der EZB und den Transmissionsmechanismus, über welchen
dieses wirkt, eingegangen. Als Methode wird Desk Research – Literaturübersicht- verwendet.
Mittels empirischer Metastudien wird die makroökonomische Wirkung der unkonventionellen
Geldpolitik auf Output und Inflation innerhalb des Euroraumes analysiert. Das zentrale Ergebnis
dieser Arbeit zeigt, dass trotz der ausgeprägten wirtschaftlichen Heterogenität der Euroländer
und der krisenbedingten Herausforderungen, positive Auswirkungen auf Output und Inflation
empirisch belegbar sind und damit auch die Wirksamkeit der unkonventionellen Instrumente.
Unklar bleibt jedoch die genaue Wirkung über die Transmissionskanäle, daher ist eine finale
Bewertung der Effektivität nicht möglich und bedarf weiterer Forschung. Auch konnte aufgezeigt
werden, dass die unkonventionellen Instrumente nur gemeinsam ihre Wirkung entfalten und kein
Instrument isoliert als das Maßgebliche angesehen werden kann. Welche Geldpolitikstrategie
zukünftig die Herausforderungen meistern kann, vor denen der Euroraum steht, bleibt ebenfalls
offen und damit Gegenstand zukünftiger Forschung.

This bachelor thesis examines the unconventional monetary policy of the European Central Bank,
which has been characterized by economic crises and the use of special monetary policy
measures, particularly in the last 15 years. Initially, the effects that can cause inflation and
deflation and the Eurosystem are presented. Furthermore, the monetary policy instruments of the
ECB and the transmission mechanism through which they work are discussed. The method used
is desk research – literature review. The macroeconomic impact of the unconventional monetary
policy on output and inflation within the euro area is analyzed using empirical meta-studies. The
central result of this work shows that despite the pronounced economic heterogeneity of the euro
countries and the challenges caused by the crisis, positive effects on output and inflation can be
empirically proven and thus also the effectiveness of the unconventional instruments. However,
the exact effect via the transmission channels remains unclear, so a final assessment of the
effectiveness is not possible and requires further research. It could also be shown that the
unconventional instruments only have an effect together and that no instrument can be regarded
as the decisive one in isolation (such as quantitative easing). Which monetary policy strategy will
be able to master the challenges facing the euro area in the future also remains open and is
therefore the subject of future research.