Verzeichnis der Abschlussarbeiten

Seit vielen Jahren dominiert die klassische Kapitalmarkttheorie das Verständnis der professionellen InvestorInnen für die Abläufe an den Finanzmärkten. Die nähere Betrachtung der MarktteilnehmerInnen durch Behavioral Finance zeigt allerdings, dass ihre Verhaltensweisen keineswegs vollkommen den theoretischen Erwartungen der ökonomischen Betrachtungsweise entsprechen. Die bisher gewonnen Erkenntnisse widersprechen der häufig vertretenen These, wonach InvestorInnen in der Lage sind, alle Informationen zu überblicken sowie effizient und rational zu handeln. Diese Arbeit untersucht die Verhaltensweisen der FondsmanagerInnen. Der Fokus liegt darin, ihr Entscheidungsverhalten darzustellen und daraus mögliche Verhaltensanomalien abzuleiten. Die Informationen zur Beantwortung der Forschungsfragen wurden mittels qualitativer Befragungen gewonnen. Um ein differenziertes Bild zu erhalten, wurde das Sampling gezielt nach Berufserfahrung und Investmentuniversum der Investmentprofessionals ausgewählt. Thematisiert wurden sowohl situative als auch intrapersonale Einflussfaktoren. Zudem wurde der Umgang mit der Informationsfülle sowie die Wichtigkeit der Marktpositionierungen untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass trotz der Bestreben nach rational besierten Entscheidungen sich einige kognitive Verzerrungen vermuten lassen können

For many years now, standard finance theory has dominated the understanding of professional investors for financial market processes. Behavioral finance, however, shows that the behavior of market participants is by no means perfectly in line with the theoretical expectations of the economic view. The findings so far contradict the frequently-held thesis that investors are able to survey all information and act efficiently and rationally. This thesis examines the behavior of fund managers. The focus is on illustrating their decision-making behavior and deducing possible behavioral anomalies from it. The required information for answering the research questions was obtained from qualitative surveys. In order to obtain a differentiated picture, the sampling was specifically selected according to professional experience and investment universe of investment professionals. Both situational and intrapersonal influencing factors were adressed. In addition, the handling of the abundance of information as well as the importance of market positioning were examined. The results show that despite the ambition for rational decisions cognitive biases can be assumed.